假如明天有一家银行报告你，你把你的钱存在我这里，我每一年收取你2%的利钱（而不是给你利钱），而且你需求在我这里起码放25万美圆，全国有哪一个傻瓜会情愿去做这个冤大头？投资这家基金的投资者，恰好就是这么一个大傻瓜

　　假如明天有一家银行报告你，你把你的钱存在我这里，我每一年收取你2%的利钱（而不是给你利钱），而且你需求在我这里起码放25万美圆，全国有哪一个傻瓜会情愿去做这个冤大头？投资这家基金的投资者，恰好就是这么一个大傻瓜。

　　前一段日子有一个投资者伴侣，给我发了一个外洋对冲基金的宣扬质料，让我帮他看一下。这位投资者来自于中国的一个二线都会，年岁比力大，对外洋投资产物和市场不是很熟习。

　　其次，内测中估量的报答，和理想糊口中实在的报答有很大不同。这就比如是练习和实战的区分：我们都晓得绝大部门人在练习时能够十分沉着笃定，夸夸其谈纸上谈兵，可是到了真实的疆场上，有了实在的盈亏以后，完整就是别的一回事了。

　　这家基金的名字叫做Crawford Lake Enhanced Offshore Fund，办理该基金的基金司理名字叫做Crawford Lake Capital。按照该基金的宣扬质料reits基金申购，这是一家位于美国新泽西州的基金办理公司基金是甚么浅显注释。该基金是一个典范的“股票对冲（Equity long short）”基金，经由过程买入代价低估的股票，卖空代价高估的股票来为投资者赚取投资报答。

　　因而我花了一些工夫持续研讨这个基金的具体状况。从该基金的宣扬材猜中，我发明一行小字（如上图）。小字中的内容稍有庞大，触及一些专业常识。我在这里大抵翻译一下次要内容：本基金建立于2016年8月。在2015年6月到2016年7月的汗青功绩来自于本公司别的一家基金（Crawford Lake Enhanced Onshore Fund）reits基金申购。在2015年6月之前的功绩是估量报答（Pro Forma Return）。

　　所谓的Pro Forma Return（估量报答），投资者是不克不及认真的。次要缘故原由在于：第一，一个公司内部能够会内测几十个，以至成百上千个差别的战略。一切这些战略的报答都是估量报答。从统计几率上来看，只需内测的战略数目够多，总会有几个战略表示出十分好的功绩（就仿佛上文中提到的基金功绩，即便在08年金融危急中都没有甚么丧失），让人觉得长远一亮。可是经由过程这类办法选择出来的战略，只不外是数据发掘（Data mining）罢了，底子没法包管战略的质量。

　　说了这么多reits基金申购，期望广阔的投资者伴侣们大白，在投资任何金融产物的时分，不要只看对方宣扬的报答（大概希冀报答）。越是庞大的金融产物reits基金申购，此中触及的专业常识和能够坑人的处所就越多。在我们将本人辛辛劳苦积聚多年的储备交给那些纸上谈兵的基金司理前，该当做足作业，充实理解本人购置的金融产物的风险，如许才气将本人被金融机构忽悠的能够性降到最低，做出对本人和家人最卖力的投资决议计划。

　　这个现金比例是有很大成绩的。缘故原由在于：该基金的免费十分高贵，是典范的2/20（2%的办理费/20%的功绩分红）。最低投资额为50万美圆，而投资者投资该基金的每元钱，此中约莫有五毛钱是作为现金放在银行里的。也就是说，关于那五毛钱来讲，投资者每一年被收取2%的利钱，外加20%的功绩分红（假如有报答的话）。

　　1）2008年1月-2015年5月：估量报答。能够基于公司内部一个内测的买卖体系，大概某个基金司理的内部买卖记载。

　　上图右边显现的是该基金功绩和一些经常使用的股票和对冲基金指数的比照数据，的确让人蔚为大观。好比从2008年1月到2016年10月，该基金的累计报答高达178%。而同期的尺度普尔500指数累计报答为45%阁下。该基金的夏普比率为1.62，而同期尺度普尔500指数的夏普比率为0.25基金是甚么浅显注释。从2008年到2016年，该基金的最大回撤为5.8%，而尺度普尔500指数因为遭到2008年金融危急的影响，最大回撤高达48%。该基金阅历的回撤时长仅为1个月（也就是说1个月当前，其功绩就上升并超越了回撤前的高点），而尺度普尔500指数则花了48个月（4年）才从回撤中规复并超越回撤前的高点。

　　我查阅了该公司网站（）和该基金的一些宣扬质料，得知这家基金办理公司的前身是一家叫做Cambridge Asset Partners（CAP）的公司。CAP建立于2001年，在2014年被改名为Crawford Asset Partners。在2015年，公司名字再次被变动为如今的名字：Crawford Lake Capital。该公司一共有四名员工基金是甚么浅显注释，办理4个基金外加一些代客理财的账户。停止2016年10月基金是甚么浅显注释，公司办理的总资产范围为3亿美圆阁下。我这位投资者伴侣给我看的谁人基金，是该公司办理的这4支基金中的一支，资产范围为2千2百万美圆阁下。

　　我一开端给他的倡议是既然不是太熟习，就该当按部就班，先买一些简朴的产物，不要一上往复投资那些比力庞大的对冲基金。可是这位伴侣重复跟我说这个基金功绩十分好，让他觉得很心动，巴不得即刻买下来，对峙让我必然帮他看一下。我只好花了点工夫略微研讨了一下这个基金，在这里和各人分享一下。

　　为何这家基金会惹起这位投资者的极大爱好呢？次要缘故原由是该基金自我宣扬的功绩十分超卓。从上图中我们能够看到，从2008年1月份开端，该基金的功绩（上图右侧蓝色曲线）就仿佛一条不竭上升的直线块阁下，几乎就是一台印钞机。

　　可以在2008年金融危急中仅回撤5.8%，而且才花一个月就规复元气的基金，长短常稀有的。许多天下出名的大基金，都在金融危急中深受冲击，花了很多多少年，以至到如今都没有爬回到金融危急前的程度。英语内里有句话叫做Too good to be true （假如这件事听上去太好，那它就不太多是真的）。这家名不见经传的基金居然这么奇异，做到了行业内绝大大都专家没法做到的工作，这是否是该让我们进步警觉，有所疑心呢？

　　最初我还提示这位投资者，要存眷一下该基金的活动性前提基金是甚么浅显注释。按照该基金的宣扬质料，假如投资者想要申购该基金reits基金申购，那末每月会有一次时机。可是假如投资者想要赎回该基金，则每一年只要四次时机（每一个季度一次），而且还要提早一个月告诉基金司理。像这类活动性条目，都属于“关门打狗”型的刻薄前提，即“出来简单出来难”。投资者万万不要疏忽活动性的主要性。许多时分，只要在我们最需求钱，却没法从购置的基金中赎回本人的投资的时分，才大白本来这个天下上活动性最少和投资报答一样主要，以至愈加主要。

　　因而我持续研讨该基金的引见质料，发明了更多让人感应不安的处所。好比该基金的持仓尺度是如许的：买入股票：30%-70%/卖出股票：0%-20%/持有现金：40%-60%。均匀来说，该基金时时刻刻约莫有一半钱是放在银行里当定存的。