普通而言，能够用基金汗青持仓来框定债券基金的气势派头，详细可分为收益合成、资产设置、权重阐发、持仓气势派头等等

　　普通而言，能够用基金汗青持仓来框定债券基金的气势派头，详细可分为收益合成、资产设置、权重阐发、持仓气势派头等等。在债券基金的研讨中，风险偏好次要体如今基金的久期设置挑选和信誉风险敞口表露的掌握上。

　　债券市场的持久报答闪现出：“妥当收益见证工夫代价，成绩资产设置根底”的特性。2002年以来，中债-综合财产（总值）指数年均报答约4.04%，统统经济周期、统统货泉周期，在持久投资眼前皆浮云！趋向投资，是债券市场最智慧的一类投资。而从阶段来看，中债-综合净价（总值）指数是一个较好的参考，每轮债券市场牛熊的转换中，都有它底部循环的身影。

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　　债券基金的收益滥觞次要有三风雅法：一是精选个券，赚票息收益；二是主动买卖，赚本钱利得；三是公道杠杆，增厚收益。这三种收益滥觞次要可分为两种投资战略：票息战略和买卖战略。此中reits基金行情，票息战略能为组合奉献不变票息收益，包罗持有到期战略、信誉精选战略，和杠杆战略等。买卖战略则为组合奉献本钱利得，包罗久期战略和骑乘战略。在已往债券基金的根本战略是，拿得比他人长、拿得比他人烂、杠杆比他人高。但当下精密化的久期办理与自下而上的个券挑选，是债券基金战略的理想。

　　因为资产设置品种与比例悬殊，产物间实践上不同较着。典范的反响在功绩上， 便是高收益高颠簸、功绩妥当低波等差别风险收益范例的基金遍及存在。而被动债券型基金则分为被动指数债基，和加强指数债基。

　　债券型基金次要包罗自动债券型基金和被动债券型基金。自动债券型基金，次要包罗短时间纯债型基金十大批化对冲基金、中持久纯债型基金、可转债基金、一级债基、二级债基。

　　债券基金的魅力在于“稳”reits基金行情，投资者在停止资产设置时既要打击的“先锋”，也需求防卫的“后卫”。数据显现十大批化对冲基金，跟着年限的拉长，持续跑在前1/2的债券基金的数目会愈来愈少，逐步成为债券基金中的稀缺资本。

　　路遥知马力，日久见“工夫”。关于本钱市场出格是固收投资来讲，这句话可谓恰到好处。因为投资标的的同质性和大类资产设置的普通准绳，招致固收类产物的短时间收益相差无几，偶然候几乎是水波不兴。

　　按照收益率曲线变革的标的目的和限期利差变革的幅度看，债市能够分为牛陡、牛平十大批化对冲基金、熊陡、熊平四种市场形态。天然而然的，在债券熊市下，防备为主，票息战略占优；在债券熊市下，恰当打击，优先思索买卖战略。能够发明的是，1）买卖战略（买卖特性明显、且票息奉献度低）在牛陡中明显跑赢，在熊市中明显跑输；2）均衡战略（买卖特性明显、且票息奉献度高）颠簸性较大；3）信誉精选战略（票息奉献度高，具有必然杠杆特性，但买卖特性中性）在熊市中相对占优，在牛市中则十分磨练基金司理选个券alpha的才能。4）防备战略（票息不不变、买卖特性不明显）阐扬不不变，功绩差别大。

　　在安稳的市场，纯债基金是能够走出“上楼梯式”的净值曲线的！但因为债券基金收益弹性相对较低，净值“上楼梯”需求工夫的沉淀。这就请求债券基金在回撤掌握上需求“谨防”，制止回撤招致净值“一朝回到束缚前”。汗青经历角度，债券基金的回撤能够会来自于：含权资产的颠簸、债券的违约风险，和基金久期太高、杠杆太高下债券市场的颠簸。

　　在权益基金的挑选中，气势派头、行业等偏好险些决议了基金的逾额收益。而在债券基金的挑选中，气势派头特性一样十分主要。以短债和中长债基金为例：在债券牛市和震动市中，恒久期债券基金收益常常较好；而在熊市中reits基金行情，短债基金回撤较小的特性就凸显出来了，不变性更好。

　　不外就债券基金而言，假如把察看工夫拉长到5年以至以上的工夫看，“老”基金司理不管是在建立以来的年化收益率，仍是最大回撤掌握角度，均有不小的劣势。

　　从风险收益特性动身，跟着债券限期的拉长，和含权资产的增长，债券基金的年化收益率在短时间纯债型基金、中持久纯债型基金、一级债基、二级债基、和可转债基金中显现出递增的形态。与之相对应的是，最大回撤也在递增。