最简单混合的两个观点是股权投资与债务投资遐想创投顾正斌

　　最简单混合的两个观点是股权投资与债务投资遐想创投顾正斌。股权投资是相对债务投资而言的壹個观点，指的是这类投资以股权情势存在，投资人是被投资企业的股东之一，负担股权丧失风险，得到盈余收益或股权让渡增值收益;而债务投资则是指这类投资以债务情势存在，投资人是被投资企业的债务人，负担债权风险遐想创投顾正斌，得到利钱收益。因而遐想创投顾正斌，将股权投资与创投作为壹個对等或相反的两个观点明显是毛病的。股权投资有许多种情势，创投只是此中之一。

　　别的一对简单混合的观点是公家股权投资基金与证券投资基金。证券投资基金是与公家股权投资基金相对应的一类投资基金，两者固然都是投资基金，在很多方面有必然的类似性，但也有着较着的区分。

　　第四是将VC与PE不加辨别并瓜代利用。这类概念次要是从广义VC和广义PE角度来界说VC与PE，将“公家股权投资基金”和“创投”两者不断止明白辨别并瓜代利用，以为VC就是PE，PE就是VC。好比，Levin(2002)，和英国、澳大利亚、以色列、中国香港和台湾等国度(或地域)的财产协会，不只财产协会称号将两者都包罗出来，统计相干数据时也不加辨别。

　　从VC与PE的来源看，PE是VC开展到必然阶段的产品，都是是私底下里停止的一种股权投资。从观点的范畴来看，广义VC即是广义PE，两者没有底子的区分;而狭义VC指典范创投;狭义PE指并购基金(偶然还包罗夹层本钱，Mezzanine)。可是，自PE进入我国后，各类关于VC与PE观点不断比力紊乱，归结起来，次要有以下几种概念：一是从投资阶段客观辨别VC与PE。这类概念以为VC与PE是一母之下的同胞兄弟，客观地从投资阶段、投资范围、投资理念、投资特性等方面临两者停止辨别，以至绝对地以为“VC投资企业的前期，PE投资企业的前期”。

　　起首，从投资阶段辨别VC与PE是全面的。由于，怎样辨别前期和前期呢?是根据企业开展工夫是非仍是停业额的巨细?仿佛都难以判定。实践上，不管中国仍是外洋兴旺国度，VC投资最多的也是前期项目。表2和图2是美国2009年VC投资企业的创业阶段散布，投资前期占34%深圳创投团体官网，投资扩大期占31%，投资生长期26%，而起步期和种子期只要不到9%。

　　其次，从投资范围辨别VC与PE更不具有操纵性。差别财产企业的范围是差别的深圳创投团体官网，比方，一家生物医药企业，一种新药从研发到产物上市，能够要十几年，投资需好几十亿元;而壹個游戏企业，能够几百万元便可运作胜利，从企业建立到上市也只需短短几年。因而，从投资范围和工夫是非来界说VC和PE也带有很大的全面性。二是从学术观点角度严厉辨别VC与PE。作为学术观点的VC和PE，讲究其观点的周延性。这类概念以为PE是包罗VC在内的更普遍的观点，VC只是PE的壹個子集。好比，驰名评级机构尺度普尔对“公家股权投资基金”的界说是：“公家股权投资基金是各类另类投资(alternative investment)的统称，包罗对非上市公司的股权投资、创投、较大范围和中等范围的杠杆收买、夹层投资(Mezzanine)，和房地产投资等;别的，公家股权投资基金还包罗对上市公司停止的非公然的和谈投资(Private Investmentin Public Equity，PIPE)。”因此，学术上的VC与PE可经由过程上面的公式暗示：广义VC = 广义PE = 狭义VC + 狭义PE(并购基金)

　　第五是从法令观点的可操纵性辨别VC与PE。持这类概念的次要是政策订定者，当局订定政策时，为了讲究政策层面的可操纵性，请求明白辨别VC与PE。在外洋遐想创投顾正斌，凡是将投资中小企业的PE称作为创投。而中国深圳创投团体官网，《创投企业办理暂行法子》将投资各种未上市生长性企业的PE称作为创投。根据此界说，我国大部门PE都应算作VC。

　　明显，以为VC次要投资晚期高风险企业而PE次要投资前期Pre-IPO企业的概念是全面的。从PE来源看，VC不只投资晚期、生长期企业，Pre-IPO企业也是VC的投资工具。PE最早次要是并购投资，跟着PE的开展，狭义PE不满意于并购投资，投资阶段逐渐向前期延长遐想创投顾正斌，也开端步投资Pre-IPO企业，而且投资数目和金额逐年增长，以至超越典范VC机构投资额，招致部门人士全面地从投资机构的称号来判定投资种别，以为PE机构的投资就是公家股权投资，VC机构的投资就是创投，从而得出“VC次要投资晚期企业，PE次要投资Pre-IPO企业”的毛病概念。实践上是，PE机构不只能够处置并购投资，也能够处置创投;VC机构次要处置创投，也能够处置并购投资，只是此时它负担的是壹個并购基金的功用。