虽然起步相对较晚，但近年来中国CVC快速崛起，不论投资规模还是市场表现、影响力，丝毫不亚于传统风险投资，甚至开始占据越来越主流的位置

　　虽然起步相对较晚，但近年来中国CVC快速崛起，不论投资规模还是市场表现、影响力，丝毫不亚于传统风险投资，甚至开始占据越来越主流的位置。

　　而联想创投无疑是一个很典型的代表。这家被称为联想集团“灯塔”的机构在过去五年交出了一张漂亮的成绩单：投资近200家高科技企业，斩获10个IPO，投出40家独角兽企业，被投企业名单中不乏宁德时代、寒武纪、蔚来、旷视科技、浙江中控、比亚迪半导体等明星公司；仅2020年就新增投资项目38个国资创投概念股，总计出手近60次，当年二季度为集团贡献投资收益突破1亿美元（约合6.92亿人民币），上半年累计投资收益达1.7亿美元。客观来说，这项成绩与市面上大部分VC、PE机构相比也是毫不逊色。

　　联想创投究竟采用了怎样的打法，在短短几年时间就实现了“弯道超车”？作为一家CVC，如何平衡财务投资与战略目的之间的关系？看似“天马行空”的布局背后，又沿着怎样的逻辑在进行布局？近日国资创投概念股，《每日经济新闻》专访了联想集团副总裁、联想创投集团高级合伙人宋春雨，他为我们分享了对于这些问题的看法与洞察。

　　例如启明创投是干什么的，2011年联想创投就参与了旷视科技的天使轮融资，并耐心陪跑了十年，伴随这家公司一步步成长为行业的领军者启明创投是干什么的启明创投是干什么的。再比如，在今年上半年的一次专访中，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌罕见地对两家机构投资者表示了感谢，其中一家就是联想创投。

　　“十年陪跑”的故事体现了与传统VC、PE相比，CVC通常具有资金来源更稳定、存续周期更长的天然优势，在市场环境变化中也表现出更强的抗风险能力。正因如此，很多产业CVC被视为长期资本和常青基金（Evergreen Fund）贵阳创投官网，并不以纯财务回报作为唯一目的。以联想创投为例，宋春雨表示除了财务回报贵阳创投官网，被投企业发挥的战略协同作用也非常重要，“我们叫做联想集团的生态链企业”。

　　关于蔚来的故事则体现出联想创投作为CVC的另一大特点，那就是做“雪中送炭”型的机构。2019年下半年，蔚来遭遇危机、股价跌入谷底，合肥政府出手力挽狂澜，将生死边缘的蔚来拉回正轨。但在这条明线背后，则是由联想集团董事长兼CEO杨元庆亲自带队，包括联想创投总裁、管理合伙人贺志强在内的多位联想创投高管与李斌团队多次复盘、总结国资创投概念股，并在关键时刻坚决推荐李斌去了合肥，才有了后来合肥政府向蔚来出资百亿元、后者摆脱危机市值屡创新高的故事。

　　“我们当时判断，首先蔚来汽车所有的理念在车的设计上全是对的，它出的问题是在经营上，也就是资金等方面。第二，当时它的市值被严重低估了。在整个市场中，只有产业资本才能做这种动作、在关键时候帮得上忙。因为我们是产业资本，所以对企业的经营问题能够看得懂、敢‘救’。也正是因为我们是长期资金的陪伴国资创投概念股，愿意在阶段性承担这个风险，才能完成这一系列、只有产业投资人能做出的动作。”

　　作为国内最早一批开始从事CVC投资的机构之一，联想创投从自身的实践出发并创新，打造出了一套CVC 2.0模式：首先贵阳创投官网，联想创投的管理运作和决策链路像财务VC机构一样，更加专业、独立和灵活，这体现在联想集团公司管理层不会干预项目决策，同时管理模式投委会、中后台等齐全。

　　其次，联想创投在投资大方向上与母公司战略一致，但不拘泥于当前业务，而是以更前瞻的目光布局未来创新。

　　宋春雨介绍，在联想创投CVC 2.0的理念下，投资方向上其实并未明确设限，大约有80%聚焦在核心科技，永远有20%会投入到未来最有想象力的领域当中。“我们把投资分为三个级别：第一级是必须要有良好的财务回报，第二级是服务于联想集团当期和未来的生态布局，第则是要投这个时代最伟大的公司。”

　　他打了一个比方：如果用两个圆来比喻联想业务和IT的未来，联想创投的目标是通过投资让这两个圆越来越近国资创投概念股、交集的部分越来越大，做到极致甚至会变成同心圆。“所以联想创投还有一个使命就是联想集团对未来科技的雷达。我们不会只盯着集团的现有业务去投，而是通过被投项目拉动联想集团向未来科技进行引导。所以联想创投与被投企业之间其实是一个双向赋能、甚至后者反哺联想的作用，这也是我们一个非常独特的实践。”

　　第三，与传统CVC往往对被投企业有着更强的控制欲、更多的话语权诉求不同，联想创投CVC 2.0的另一个特点就是在生态上不站队，对于被投企业做到“只帮忙不添乱”。

　　在宋春雨看来，联想创投投的是核心科技，未来工程师创业的时代即将到来。这家机构一直坚持在前瞻性领域进行积极布局，无论是最近比较火的“AlphaFold”预测蛋白质结构，还是国产化替代的半导体，抑或快速回暖、进入爆发“前夜”的AR/VR领域，联想创投都已经涉足其中。宋春雨坦言，联想创投投资技术赛道的期限是面向未来5～10年，“实际上是跨度非常大的未来科技”。

　　所谓“生态联动体系”，主要包括了三大部分。首先是全员联动层——成员企业解决方案信息库，也就是联想创投的成员企业2.0。通过这一解决方案，联想创投建立起日常对接机制，为深入生态共建打下良好基础。

　　其次是资源赋能层——产品、市场、客户、平台全链打通的资源赋能平台。这也就是宋春雨提到的“双向赋能”，一方面通过促成联想集团向被投企业助力，在此过程中，被投企业也从技术创新、战略发展、企业文化、生态建设等方面为联想集团下一步发展起到积极促进的作用。

　　第三则是商业落地层，也就是去年开始启动的“科技产业行”活动，将政府、联想集团、被投企业、行业客户联合在一起，加速科技在产业的赋能落地国资创投概念股。

　　通过这些举措，联想创投做的很多事情其实已经超越了传统投资机构的“投后服务”范畴贵阳创投官网，并且借助背靠的联想集团，逐渐形成了一个富有活力的生态圈，为被投企业提供赋能服务。

　　此前在谈到2022财年和未来五年的规划时，贺志强曾表示：“最核心的策略是未来三年，联想创投能够为集团带来更稳健的财务回报。同时更好地支持集团智能化转型战略，聚焦主营业务支持和联想生态建设，更加坚定地强化2.0时代的CVC定位。也希望被投企业能够外生内化，成为联想生态的一部分，甚至是成为联想的核心业务，为联想智能化转型做出更大的贡献。”