达晨财智执行合伙人，总裁

　　达晨财智执行合伙人，总裁。中国人民大学经济学学士、暨南大学经济学硕士。从事投资20多年，对项目判断具有独到的眼光。主管公司投资业务。荣获清科“中国创业投资家十强”、清科“2015年度中国最佳创业投资家”、“2016 投中-中国领袖投资人”中国风投公司排名、华兴资本“2018年度影响力PE投资人”、《财富》2018年度和2019年度“中国最具影响力的30位投资人”等荣誉，2011-2019年连续9年被《福布斯》杂志评为“中国最佳创投人”智创投资官网。

　　达晨成立于2000年4月19日，总部位于深圳，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构，聚焦于信息技术、智能制造和节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工等领域。截止目前，达晨财智共管理25期基金，管理基金总规模350亿元；投资企业超过570家，成功退出204家，其中112家企业上市，92家企业通过企业并购或回购退出；累计93家企业在新三板挂牌。

　　作为中国头部创投机构之一，在创投行业权威评比机构和权威媒体的各项综合评比中，达晨长期名列前茅。此前，有数据显示，自成立以来，达晨投资的金额超过130亿元；看过的企业，超过百万家；做过尽调的企业，超过10000家。

　　而根据达晨官网最新数据，目前达晨已投资企业超570家，成功退出204家，其中112家企业上市，累计93家企业在新三板挂牌。

　　在这份巨大的企业投资样本中，既有成功案例，也有失败案例。达晨财智执行合伙人肖冰，此前曾在演讲中分享了对于创业公司的观察，总结而成 “创业公司的十种死法”。需要提到的是，以下内容非最新演讲内容。

　　中国有句古话，叫做“相由心生”。我们将达晨系的成功创业者，弄出一个图谱，反复看，天天看，不断修正算法，最终得出：

　　创业者一定是义无反顾的。就算所有人都动摇，都觉得没有前途，他依然是意志坚定的。目标远大，心无旁鹜，勇往直前，不管杂音，坚定往前走。

　　创业者每天面对很多委屈，很多压力，很多乱七八糟的事，如果不具备这种素质，肯定会情绪波动，肯定没办法面对，早就失败了。

　　真正好的企业家，特别低调、朴素、谦逊。外表很低调，内心非常强大，说到做到，做的永远比说的好。

　　爱尔眼科市值360亿，开了差不多200多家医院，他是唯一一个IPO上市的民营医院，理论上可以做很多别的专科，可以做牙科、心脏科等。

　　很多人找他做，很多地方政府，把一些国营医院，很低价的要送给他。我们反复讨论，最后还是决定选择不做，选择还是只做眼科。

　　中国的市场太大了，把这个事情（眼科）做好就不错了，眼科还有巨大的空间。因为他很专注，股票就没跌过，一直往前走。

　　这么多年就专注做一个业务，利润也做了差不多10亿，我们投的时候利润才3000万左右，增长了这么多中国风投公司排名。但是他还是集中做这一个（眼科），做大做强。

　　分众传媒在美国上市的时候，江南春当时收购了几十个公司，进入了无数的行业，最后的结果怎么样？把主业都搞丢了，市值也一塌糊涂。

　　最后他把那些全部砍掉了，那几十个收购的公司，全部砍掉了，回归到他核心的楼宇广告。现在看起来非常正确，利润30亿，还在增长，市值1000多亿。

　　达晨其实有34个公司，现在的估值超过10亿美元。我们的估值是可流动的，可变现的，是实实在在的，而不是虚的估值。

　　很多人垢病中国资本市场。但我的结论是，中国现在的证券市场，资本市场是中小企业最好的上市市场。

　　我们的中小企业的估值，是全世界最高的； 我们的中小企业上市以后的市场流动性，是全世界最好的； 我们的中小企业每年上市的家数，是全世界最多的

　　有两个公司，做了同样的业务，一个是网宿科技，当时的市场，网宿排名第二，市场上一度认为网宿好象不行啊，是不是我们这个公司就完蛋了？流言蜚语特别多。

　　但是我们上市以后，因为中国市场很给力，很高的估值，一直往前走，利用好这个市场，把我们的股权激励，定增都做好，这么多年发展下来，网宿的市值，现在是另一公司的差不多100倍了，这就说明了选择比努力重要。

　　如果你的公司，和其他同行没什么差异，是同质化的，肯定是没有生存能力的，肯定是要打价格战的，肯定是不赚钱的。

　　我们投了一个养鸡场，马上要上市了。这应该是最传统的行业了吧！这个老板养鸡，每天在琢磨，怎样从鸡身上，多赚一分钱。

　　这个老板觉得，咱们的鸡，鸡翅膀卖得贵，鸡骨头卖得像垃圾一样便宜，他一定要把这个鸡骨头，卖出高价来。

　　没人要鸡骨头，怎么办？他就研发了一个叫骨肉相连的产品，把鸡骨头变成一个产品，这个产品推荐给肯德基、麦当劳，告诉你们可以这么卖鸡骨头。后来他的鸡骨头，价格卖得比鸡肉还贵。

　　一星级公司，完全失败的有11个；二星级公司，接近失败的有18个；三星级公司，可能会失败的有47个。

　　有的公司，做起来行云流水，感觉节奏上特别顺畅，每一步都踩准了。有的公司很努力，也很聪明，很勤奋智创投资官网，但是好像老是踩不到点智创投资官网，要不就是踩错了，跑得很累。

　　节奏有轻重缓急。所谓轻重，什么时候该轻资产发展，什么时候该重资产发展，这是要把握好的节奏。搞错了可能就死了，也很危险。

　　创业是一场马拉松，跑马拉松的时候，可能有一些人是短跑选手，开始的时候跑得很快，你可能被他干扰了，他扰乱了你自己，你乱了，你就完了。所以说把握节奏要有定力。

　　我们在机场书店，看到很多大公司的畅销书，都被创业者买走了。华为怎么干的，Google怎么干的，咱们就怎么干。

　　要学习大公司小的时候怎么做，而不是学习大了以后怎么做。大了以后都是戴着光环的，要学就学死了。

　　有些创业者，认为自己的机会太多，自己的能力很强，管理能力很强，调动资源的能力也很强，一个业务根本满足不了他。

　　他说我的每个项目都融资，将来每个项目都上市，这个上中小板，那个上主板，还有一个去美国，这是很多企业家的梦想。

　　第一、你现在的业务是不是足够安全？很多公司第一个业务还在半坡爬，还有很多竞争对手，还有死亡危险的时候，就开始搞新业务，肯定是不对的。

　　第三、你这个行业还有没有上升空间？是不是已经到天花板了？其实行业很大，中国的市场很大，全球市场很大，为什么要上这么多新项目？

　　融资后，账上多了很多钱，就特别冲动，赶紧扩张。一下子收不住了，管理也失控了，一下子巨额亏损，资金链就断了。

　　这些创业者，想的都是伟大的事情，过程中可以商业化变现的，赚小钱的机会，全部不干。他们说，我赚那个小钱干吗？我们是要做伟大公司的。

　　这一轮资本泡沫以后，是到了回归商业本质的时候了，首先要活下去，如果都活不下去，就别谈大公司了，先把公司活下去，再做成伟大的公司。

　　一个共同的规律是，失败的创业者，基本都是性格问题。创业者的性格，是创业成功与否的决定性因素。

　　有些创业者特别强势，在企业里一言九鼎，像皇帝一样，说什么都是圣旨，不允许有反对的声音，这种企业肯定不行。

　　有些创业者文人情怀特别多，理想特别大，每次都谈情怀，谈理想。后来我们说打住，这次不谈情怀，这次谈数字，谈财务报表，谈项目进度。

　　创业就是一件很俗的事，就得一个一个趴着干，一块一块赚回来，每天都得关注现金流、报表、库存、CPI，不看这些，整天谈情怀，企业早死了。

　　创业者与投资机构，要各司其职。对于资本运作，投资机构的专业性，不容置疑。一次失误，差别可谓十万八千里智创投资官网。

　　有些创业者中国风投公司排名，觉得自己学习能力很强，觉得自己是无所不能的，觉得自己是专家，资本市场的东西都学会了，不跟你商量，也不跟你咨询，很多方向自己就定了。

　　有些创业者，选择中介机构时，都是凭自己的感觉，凭身边朋友的主意，不听我们的意见，不和专业机构商量，最后结论是完全不靠谱，交了很多学费。

　　有些创业者，要不要IPO特别犹豫。要交那么多税，我要不要上市？排队时间那么长，要不要排队？审核那么严？我要不要做？犹豫的时候，一两年过去了，两三年过去了，他还在犹豫。

　　成功的创业者，相信专业机构的意见，做他自己擅长的事，把自己的业务做好，把自己的业绩做好，这是最好的。

　　创业者一定要灵活面对这些事情，要突破自己，不要固守，要相信自己不是万能的，你不是那种什么都正确的，你要抱着这个认识。

　　原来那些很风光的消费品，一夜之间发现自己不行了，为什么？消费的主力人群变了，变成80、90后了。

　　制造业同样面临前所未有的冲击，成本上涨，基本上没利润了，原来有利润的，现在都没利润了，顶不住，因为自己的创新能力不够。

　　本来日子过得还行，虽然没有以前那么好，但是还可以活下去。结果盲目跟风，一下子就把自己搞死了。

　　不转型，早晚也得死。一些项目型公司，一些周期型公司，当时挺好，没有在好的时候，转型成为一个持续增长的商业模式，后面也不行了。

　　丰疆智能丨小得环保 丨 星融 丨 润石科技 丨 南京慧目丨 承泽医疗 丨 感图科技 丨 硅基智能 丨 银蕨电力丨 解放号丨 Nibiru丨 嘉环科技 丨 云帐房 丨 云基众智 丨 柚香文化 丨 才标网 丨贝卡母婴丨 云溪科技 丨 聚铭网络 丨 华群光电 丨 爆炸实验室 丨 拓攻机器人 丨 诺得物流 丨 艾利特 丨 易安联 丨 巨细信息丨格陆博科技丨股加加丨91家纺网丨慧工云丨华存电子丨 火箭实验室 丨 硅基智能 丨 海光芯创 丨 泰立瑞 丨 白中定制丨 跃盟科技丨星逻智能丨南窗文化 丨 新中安丨 知果果 丨 心竺教育 丨 意能通 丨 艾佳生活 丨 群杰物联丨 易快报 丨 辅易航 丨博视医疗丨 机敏科技 丨 众能联合 丨凯瑞得 丨 晟开信息 丨果酱音乐丨 时柒伍 丨 极课大数据 丨 斑马电商云丨 微茗智能 丨 恩纳基智能 丨喔趣考勤丨 观为监测 丨 清睿教育 丨 大禹网络 丨 聚合数据 丨 云学时代 丨图鸭科技 丨 投户外 丨 爱宠医生 丨 菜么么 丨 棉花公寓 丨言士文学丨 蜜蜂村落丨 福柏花丝 丨 清听声学 丨 开为科技 丨 少年派 丨 亿猫 丨 小易爱车丨地呱呱丨 UU共享雨伞 丨 游果果 丨时柒伍丨 梓如 丨 灰兔直播 丨艾吉威 丨 薛泰丰 丨 恒一电竞 丨 小白无忧 丨踢馆足球 丨 歌者盟 丨 童yan 丨 富鑫林 丨天创电子 天数科技 丨 萌小明 丨 好e家 丨喵呜健身 亲爱的 丨 BoCloud博云 丨猎宝网丨 睿悦信息丨 町町单车 丨 珊瑚虫 枇杷派 丨盖雅工场丨六六脑丨 拓攻科技 丨 阿拉提 丨蓝锐纳米 丨 乐米科技 丨 百格活动 丨 三牛文化丨必拓狮丨 芝麻科技 丨 车喇叭 丨万商壹站丨噜噜VR 丨 沙拉日记 丨 睿博数据 丨 云集微店 丨番茄互娱 丨 鲜果壹号 丨 多棱镜丨 吉浦迅 丨擎盾科技 丨 玩友时代丨 酒花科技 丨贝登医疗丨盟联科技丨 启拍科技 丨 WoWiFi丨试达测评丨 喔趣智慧考勤 丨 火米互动 丨 医瘤助手 丨 契约互联 丨 保掌柜 丨 呆呆阿卜 丨 有质--IT质量实验室 丨 奇蛙无人机 丨 TimePack 丨就爱广场舞丨 快找机械网 丨 机器人云药房 丨喵咚家丨亿动非凡丨美篇

　　【重磅报告】 2019江苏年度融资报告丨2018江苏年度融资报告丨2017苏商上市公司观察报告丨2017江苏年度融资报告 2016江苏年度融资报告丨2015江苏年度融资报告 【江苏创投圈年度活动】

　　第六届i创杯总决赛 丨 第五届i创杯总决赛 丨 第四届i创杯总决赛 第三届i创杯总决赛 第二届i创杯总决赛 第一届i创杯总决赛 2020创客风云会 丨 2019创客风云会 丨 2018创客风云会 丨 2017创客风云会 丨 2016创客风云会 丨 江苏省2018年度互联网双十评选 丨 江苏省2017年度互联网双十评选

　　【江苏高校创业图谱】 学丨东南大学丨苏州大学丨南京航空航天大学丨南京工业大学&南京邮电大学