而不久前，1月28日，医疗东西巨子迈瑞医疗(300760)颁布发表以66.5亿元收买海内电心理范畴龙头惠泰医疗(688617)24.61%的股分，一举拿下后者掌握权时，在这宗科创板首单“A收A”买卖中饰演主要脚色的晨壹投资，也赚足了眼球

　　而不久前，1月28日，医疗东西巨子迈瑞医疗(300760)颁布发表以66.5亿元收买海内电心理范畴龙头惠泰医疗(688617)24.61%的股分，一举拿下后者掌握权时，在这宗科创板首单“A收A”买卖中饰演主要脚色的晨壹投资，也赚足了眼球。

　　这意味着，并购时机大批埋伏于医药行业。医药龙头对并购整合的较强诉求，或是晨壹投资顺势而为，得到其资金撑持的枢纽一招。

　　从投资范畴看，企业效劳与消耗项目数目占比力高，达38.46%；医疗范畴次之，占35.89%。当下炽热的新能源、半导体项目，晨壹投资也有涉足，但数目相对较少。

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　　刘晓丹在2023年3月的一次分享中暗示，“并购市场体系性的时机呈现了”。根据她的意义，晨壹投资更出色的表示还在后边。

　　兴办不到5年工夫，晨壹投资已开展为百亿量级私募。中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）网站信息显现，其办理范围为“100亿元以上”。

　　据公然报导，2021年9月，中立异航引入航空产业、国度制作业转型基金等机构，估值到达630亿元。晨壹投资则于2020年11月10日到场了中立异航Pre-A轮融资，投资金额为3.44亿元。上市前，晨壹投资持有公司2.08%的股分。

　　2005年景立的华兰疫苗，由华兰生物(002007)与香港科康配合设立，注书籍钱1亿元，早前华兰生物持有75%股权，香港科康持有25%。2018年，华兰疫苗领先完成四价流感病毒裂解疫苗上市，弥补了海内空缺。今朝，其流感疫苗、四价流感病毒裂解疫苗的市场份额均位居行业首位。

　　在比年“强者恒强”的PE/VC市场里，新设基金募资其实不简单。据清科研讨中间统计，2021年，90%的新募基金召募范围低于10亿元；新募范围10亿元以上的群众币基金，有50%以上由国资布景基金办理，而超百亿的群众币基金则局部由国资布景基金办理。晨壹投资这只基金，是当幼年有的民营机构召募的大范围基金联通创投报酬。

　　工商信息呈现的其他成员章童、陈志杰，晚年都在东方高圣联通创投报酬、华泰结合证券事情，与刘晓丹经验多有重合。

　　最后，晨壹投资的股东是晨壹投资（北京）有限公司（简称“晨壹北京”）。2019年10月，晨壹北京将晨壹投资12%股权，让渡给红杉皓辰（厦门）股权投资合股企业（有限合股）（简称“红杉皓辰”）。尔后，晨壹北京、红杉皓辰别离占股88%及12%。

　　现在，刘晓丹创业已近5年。在海内一级市场格式重塑、PE/VC机构盘整换血、募资范围持续3年下滑的布景下，表示相对活泼的晨壹投资，开展状况怎样？张勇的加盟，对其又意味着甚么？

　　在本次收买之前，迈瑞医疗已经由过程晨壹投资，潜行在惠泰医疗的股东中。惠泰医疗2023年三季报显现，珠海彤昇公司以8.94%的持股比例，位居其前十大畅通股东名单。珠海彤昇由迈瑞医疗持股99.88%，为LP份额，晨壹红启（北京）征询有限公司持股0.12%，为GP份额。

　　比年，PE/VC圈盛行“投早投小投科技”联通创投报酬。作为并购基金，晨壹投资虽操刀多项大型并购，投资阶段高出天使轮、Pre-IPO、新三板定增、上市公司定增，但其投资项目仍以晚期为主，自天使轮到Pre-A轮投资的项目24项，占61.54%。

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　　不外，尔后华兰疫苗股价跌幅较着，停止2023年第三季度，晨壹投资还没有减持，但华兰疫苗最新市值已跌至141亿元，其投资已在盈亏线边沿，后市可否红利退出，有待察看。

　　根据出资额和受让股分计较，晨壹投资其时给了华兰疫苗138亿元的估值。IPO当月，华兰疫苗最高市值到达318亿元，晨壹投资账面浮盈2.3倍。

　　同期，扬州浵沅于2023年5月新设主体——扬州浵旭股权投资合股企业（有限合股）（简称“扬州浵旭”）。扬州浵旭经由过程二级市场持有惠泰医疗1.4%股分。而晨壹投资在扬州浵旭的股分占比未知。整体来看，晨壹投资在迈瑞医疗该次收买中阐扬了严重感化，但线个IPO，在一级市场退出难的时期，晨壹投资的项目退出率算高、退出速率算是快的了。不外，虽然晨壹投资今朝手握多个明星项目，可是暂未降生高报答率的项目，投资战绩仍有待察看。

　　公然材料可查询到的信息看，晨壹投资最大的一笔募资是2021年1月的68亿元，这是其旗下首只群众币并购基金。

　　3月21日午间，阿里巴巴（原董事会主席兼CEO张勇（混名“清闲子”）加盟晨壹投资，和公司开创人刘晓丹配合担当办理合股人的动静刷屏。一二级市场的眼光纷繁投向这家由华泰结合证券前董事长、有“并购女王”之称的刘晓丹兴办的并购基金启明创投。

　　公然材料显现，韩楚曾任华泰结合证券投行部施行董事，主导和到场了大批并购重组项目，现任华泰瑞联基金办理有限公司副总司理，是刘晓丹的老手下联通创投报酬。

　　中基协存案信息显现，晨壹投资建立于2019年8月8日，于2019年11月19日完成私募股权、创业投资基金办理人存案注销，注书籍钱1亿元，实缴本钱3700万元，法定代表人和施行董事均为刘晓丹。

　　在她的指导下联通创投报酬，华泰结合证券2014-2018年度并购重组财政参谋营业支出均排名第一，并成为少数持续连结该营业执业才能评价为A类的券商，其“并购女王”称呼由此得来。

　　2022年2月18日，华兰疫苗登岸创业板。这是晨壹投资播种的第一个IPO，也是刘晓丹创业后落下的第一单，和其今朝押注资金最多的一个项目。

　　2023年11月，士兰微(600460)定增2.48亿股，募资49.6亿元。晨壹投资出资4亿元，与大基金二期一同到场认购，锁按期半年。停止发稿日，士兰微股价为19.99元/股。按此预算，这项投资略浮亏。

　　2022年10月，中立异航登岸港交所，成为港股动力电池“第一股”，晨壹投资播种第二个IPO。

　　2022年财报中，迈瑞医疗提出，“紧抓手艺立异和并购整合两条途径，国表里平衡规划，力图在将来成为天下级抢先的医疗东西企业”。联手晨壹投资，或是其促进并购的枢纽一环。惠泰医疗收买案，便是两者协作的功效之一。

　　“眼茅”爱尔眼科是晨壹投资首期群众币基金的LP。2022年4月，晨壹投资、爱尔眼科还结合投资了瑞辰宠医。晚期，爱尔眼科也靠并购快速扩大。

　　晨壹北京今朝由刘晓丹间接持股60%，经由过程北京页真办理征询有限公司（简称“北京页线%，韩楚经由过程北京嘉元征询，持有24.3%股权。

　　都说并购是投行“皇冠上的明珠”，在2019年景立之初，晨壹投资就明显旗号地界说本人为一家并购基金。

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　　按照烯牛数据不完整统计，其建立至今，投资超越39次（表2）。在一级市场，其2021、2022年别离脱手23次、11次，2023年变得慎重，仅脱手3次。

　　在一级市场，明星创业项目凡是是头部机构扎堆，分羹不容易。作为新创建的私募，晨壹投资却能在多个项目中与淡马锡、红杉中国等头部机构共进退，映托出其资本和睦力不俗。张勇加盟，或强化其这一机缘。

　　晨壹投资也活泼于二级市场。2023年11月8日，江波龙(301308)称，晨壹投资已对其停止调研。

　　不外，跟着公司开展，晨壹投资的股东构造略有调解。今朝，晨壹北京持股83%，其此前持有的5%股分让渡至虞学东持有，红杉皓辰的持股稳定。

　　从募资端看，其首期群众币基金的LP中，财产本钱占比力高，且头部企业扎堆，反应出晨壹投资创业出发点之高。这应缘于本钱圈对刘晓丹专业才能的承认。

　　从投资端看，在一级市场退出变难的布景下，其短时间内投资40多个项目，且播种2个IPO，退出速率算快了。不外，虽然手握多个明星项目，晨壹投资暂未降生高报答率的项目，投资战绩仍有待察看。

　　2020年3月26日，华兰疫苗引入战投。彼时环球疫情残虐，疫苗赛道正火。晨壹投资捉住这一波机缘，联手高瓴本钱别离出资8.28亿、12.42亿元，受让了华兰疫苗6%、9%的股权。

　　在其首期群众币基金中，上市公司布景的LP认缴出资比例高达19.11%、天然人投资者达12.5%。这与现今国资LP占主导，GP扎堆向当局募资、跟随招商引资返投的大流有所差别。

　　在创建之初启明创投，晨壹投资全人员工唯一4人。中基协最新数据显现，晨壹投资今朝有刘晓丹、张灿烂两位高管、32位员工，此中23人得到基金从业资历。不到5年，团队人数增加8倍，折射出其开展之疾速。

　　《新财产》杂志于2001年3月创刊，专注本钱市场深耕细作，“新财产最好阐发师”“新财产金牌董秘”“新财产500富人”“新财产最好投顾”“新财产最好投行”等威望专业评比和《德隆系》《来日诰日帝国》《收割者》等典范研讨案例影响深远。

　　2021年6月，迈瑞医疗与晨壹投资设立了扬州浵沅股权投资合股企业（有限合股，简称“扬州浵沅”）。2023年5月，迈瑞医疗又出资12亿元，成为晨壹投资的LP。

　　差别于传统PE/VC经由过程陪同企业生长赢利，并购基金经由过程整合重组，提拔企业代价。当下，中国经济转型晋级的大情况下，并购基金在协助企业出清旧产能、寻觅新增加点方面的机缘凸显。晨壹投资也得到了民营企业家和财产本钱的承认。

　　AI时期，在阿里浸淫16年的张勇加盟，无疑将为本已快速生长的晨壹投资，带来加码科技公司营业的微弱资本。

　　2019年8月，作为华泰结合证券“魂灵人物”的刘晓丹颁布发表兴办晨壹投资，从投行圈转入创投界，曾一度激发颤动。

　　刘晓丹1991年考入北京大学，得到政治学学士和民商法硕士学位后留校事情，2000年参加并购参谋公司东方高圣，尔后展转于汉唐证券，2004年进入结合证券。2011年，华泰证券与结合证券整合为华泰证券，投行营业剥离建立子公司华泰结合证券。刘晓丹于2012年担当华泰结合证券总裁，2019年8月离任创业。

　　官网引见，晨壹投资已投出了比亚迪半导体、华兰疫苗(301207)、RENOGY假如新能源、中立异航（03931.HK）、瑞辰宠物病院等出名项目。2020年5月，其向比亚迪半导体注资1亿元。2021年，晨壹投资经由过程快速并购整合，建立瑞辰宠物病院，2022年，该项目得到爱尔眼科和KKR的投资加持。

　　不外，到了9月10日，接任阿里董事会主席的蔡崇信颁布发表，阿里董事会承受了张勇离任阿里云董事长与CEO的恳求，该职务由团体CEO吴泳铭兼任，阿里将投资10亿美圆，撑持张勇设立面向将来的科技基金。

　　此中，章童在华泰结合证券投行部事情7年启明创投，2015年头开端卖力华泰证券新兴财产基金。陈志杰经验则与刘晓丹完整堆叠，都是从东方高圣参加汉唐证券，再到华泰结合证券事情超越9年。2013年末，他开端担当华泰瑞联基金总司理，2017年兼任董事长，卖力华泰证券并购基金。

　　据弗若斯特·沙利文数据，根据2021年装机量计较，中立异航在中国第三方动力电池企业中排名第2，仅次于宁德时期，在环球动力电池企业中排到第7位。

　　工商材料显现，该只基金的LP，既有泰康保险、阳光保险等保险公司，也有伊利股分(600887)、爱尔眼科(300015)、鹏鼎控股(002938)等头部上市公司，另有中国国有企业构造调解基金、元禾控股启明创投、首钢基金等出名FOF，和龙头企业开创人、家属办公室等（表1）。

　　晨壹投资曾在研讨陈述中暗示，已往10余年里，并购重组不断和IPO呈“跷跷板”干系。每逢IPO退出不顺畅，一级市场便将眼光转移至并购退出。2023年下半年开端，海内IPO节拍放缓，各投行、一级市场FA也将并购作为2024年的营业重点。迈瑞医疗收买惠泰医疗控股权，被视为中国并购大年启动的风向标。张勇加盟晨壹投资，转型做并购营业，仿佛进一步印证了业内的判定。

　　根据官网说法，晨壹并购基金聚焦科技与先辈制作、医疗与安康，消耗与效劳三大范畴，专注于企业中前期的内生和内涵生长时机联通创投报酬。

　　募资的顺畅、LP声势的奢华，反应出晨壹投资的出发点之高，和本钱圈对刘晓丹作为资深投里手的才能承认。

　　按此推算，晨壹投资入局之时，中立异航总估值约为165.38亿元，属于在较高价位参与。IPO以后，中立异航股价从38.45港元/股一起下跌至13.76港元/股，今朝总市值约为242.8亿元，按此折算，晨壹投资该笔投资账面浮盈为45%阁下。

　　2021年3月，CRO龙头药明康德（603259/02359.HK）颁布发表，旗下全资子公司作为LP出资设立姑苏药明会聚私募基金办理有限公司（简称“药明会聚”），注书籍钱为1亿元。药明会聚将倡议一只财产投资并购基金，协作方即包罗晨壹投资。

　　红杉皓辰的LP包罗红杉基金开创人沈南鹏的母亲邵南燕、红杉基金合股人周逵的夫妇鞠青。这意味着，晨壹投资获得了“红杉系”大佬的助力。