（七）鼓舞优良创业投资办理机构经由过程本钱市场筹集持久资金

　　（七）鼓舞优良创业投资办理机构经由过程本钱市场筹集持久资金。鞭策更多契合前提的优良创业投资办理机构在香港证券买卖所上市。鼓舞各区经由过程增信、贴息等方法，撑持投资科技立异创业企业的创业投资办理机构和公司制创业投资基金刊行5—10年中持久公司债券、科技立异公司债券，并鞭策科创单据等债权融资东西开展，加强创业投资机构筹集持久不变资金的才能。

　　（一）优化提拔我市当局性投资基金指导动员感化。放慢强大我市“20+8”财产集群基金系统，放慢基金投资进度，提拔我市当局指导基金的利用效能，撑持国资基金斗胆试错，阐扬好财务资金的杠杆放大感化。鼓舞国表里优良创投基金办理机构到场我市“20+8”财产集群基金办理机构公然遴选，指导金融机构、资产办理机构、财产本钱到场我市“20+8”财产集群子基金；试行财务专项资金“补改投”，经由过程市场化方法进步财务资金设置服从；分类研讨低落子基金返投认定和请求，关于种子和天使等初晚期基金，探究打消返投时序进度、资金范围等请求；团体构建投资容错和失职免责机制，实施差同化查核监视轨制，辨别基金属性，提拔投资主动性。

　　党中心、 国务院 屡次就开展风投创投、强大耐烦本钱做出布置。4月30日，习近平总书记掌管 中共中心政治局 集会时夸大，要主动开展风险投资，强大耐烦本钱；《中共中心关于进一步片面深化变革、促进中国式当代化的决议》指出，鼓舞和标准开展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好阐扬当局投资基金感化，开展耐烦本钱；6月19日， 国务院办公厅 印发《增进创业投资高质量开展的多少政策步伐》（以下简称“创投十七条”），是继2016年 国务院 出台《关于增进创业投资连续安康开展的多少定见》以来，国度层面出台的又一部增进创业投资高质量开展的体系性政策文件；9月18日，国务院常务会研讨增进创业投资开展的有关办法，并指出创业投资事关科技立异、财产晋级和高质量开展，要尽快疏浚“募投管退”各环节存在的堵点卡点，要鞭策国资出资成为更有担任的持久本钱、耐烦本钱，要夯实创业投资安康开展的轨制根底，落实本钱市场变革重点办法，健全本钱市场功用，进一步激起创业投资市场生机。

　　（十）立异展开私募股权和创业投资份额让渡试点。夺取私募股权和创业投资份额让渡试点落地，充实阐扬厚交所科交中间关键感化创投企业是甚么意义，构成“手艺产权买卖+股权投资对接+份额让渡退出”三位一体的全链条效劳系统，助力手艺要素与本钱要素跟尾贯穿。鼓舞私募股权二级市场投资基金（S基金）在我墟市聚开展，对S基金落地运营赐与配套政策撑持，鞭策银行理财、保险资金、信任资金、国资基金等加大对S基金的投资规划。鼓舞S基金办理人、当局指导基金、母基金、金融机构创投企业是甚么意义、中介效劳机构等参加深圳S基金同盟，展开S基金运作形式立异，做大份额让渡型买卖，拓展继续型、重组型等买卖形式，逐渐构成行业尺度。

　　（十二）增强创业投资与银行等金融机构的协同联动。鞭策我市大中型银行机构与其团体旗下的香港创业投资机构联动，经由过程“深圳商行+香港投行”形式，为科技型企业供给“股权+债务”相分离的融资效劳。在依法合规、风险可控、贸易可连续条件下，鼓舞银行业金融机构充实阐扬与其子公司的协同感化，增强同内部投资机构的协作，探究“存款+内部直投”等营业新形式,加大对种子期达晨创投 电广传媒、草创期科技型企业综合金融撑持力度。

　　同时，深圳将优化提拔创业投资行业开展情况。详细步伐包罗：增强创业投资与银行等金融机构的协同联动；构建完美项目推优链条与信息同享机制；举行创业投资与立异项目对接举动；落实创业投资企业及小我私家合股人税收政策；会聚创业投资行业境表里人材。

　　（六）做好 天下社保基金 、国度级基金在深投资效劳。增强对 天下社保基金 大湾区科技立异专项基金配套效劳，撑持专项基金拓展投资范畴、立异投资形式,阐扬持久资金活泼本钱市场的感化，鞭策 天下社保基金 加大对本市优良创业投资基金和科技项目标投资规划。主动对接自动效劳国度级基金，夺取国度级基金和办理机构落地深圳，做幸亏深国度级基金各项配套保证。研讨促进企业年金、养老金等持久资金根据贸易化准绳投资创业投资机构。

　　四是凸起我市财产龙头、上市公司会聚劣势，鼎力开展“财产本钱”。鞭策我市 财产链 主企业、大型科技企业和上市公司环绕 财产链 高低流展开企业风险投资（CVC）、到场高低流协同立异；探究设立面向CVC机构的专业化母基金，结合财产龙头、上市公司等配合出资设立一批“链主”基金，鞭策重点财产“补链强链延链”。撑持郊区国有企业分离本身劣势和前提，经由过程创业投资基金加大对行业科技功效转化和 财产链 高低流中小企业的投资力度。指导上市公司、“20+8” 财产链 主企业综合使用股分、可转债、现金等各种付出东西，分期付出买卖对价、分期配套融资，环绕本 财产链 枢纽环节展开财产并购投资，或展开基于转型晋级等目的的跨行业并购、有助于补链强链和提拔枢纽手艺程度的未红利资产收买。

　　（十八）阐扬行业自律构造功用感化。行业自律构造辅佐各区成立创业投资办理机构及基金新设（迁入）的效劳窗口,宣布打点渠道,指定专人卖力,对申请人申报质料等筹办事项展开对接教导。行业自律构造该当充实阐扬增强行业自律办理、反应行业定见和诉求、促停止业开展和鞭策行业合规建立等方面的主动感化。加大对私募股权、创业投资、S基金、不动产、托管、跨境股权投资等行业专业委员会撑持力度，鼓舞行业对投早投小投科技、税收和持久资金、市场化母基金等范畴展开专项研讨,进一步鞭策行业开展。

　　（二十）本文件所合用范畴，是指在 中基协 注销存案或在 国度发改委 存案的私募股权、创业投资基金办理人和私募股权基金、创业投资基金和创业投资企业。

　　以习近平新时期中国特征社会主义思惟为指点，深化贯彻落练习近平总书记对广东、深圳系列主要发言和主要唆使肉体，紧扣“落实国度计谋、对标国际一流、对峙效劳实体，守住风险底线”准绳，对峙以建立高程度社会主义市场经济体系体例为总牵引，以培养指导耐烦本钱、斗胆本钱效劳我市“20+8”计谋性新兴财产和将来财产集群为主线，以轨制立异和市场理论片面引领创业投资深化变革、立异开放，尽力创开国内创业投资市场化变革的引领区、跨境投资营业的先行区，立异创业创投生态会聚区和产融深度交融的树模区，放慢打造立异本钱构成中间，助力我市打造更具环球影响力的经济中间都会和当代化国际多数会。

　　六是用好首批综合变革试点创投范畴变革功效达晨创投 电广传媒，供给行业开展“最优效劳”。完美属地私募创投谈判效劳，成立谈判线上“一网通办”平台创投企业是甚么意义，新设立（迁入）创业投资办理机构及基金经由过程“大好人举手”平台上传申请质料，相干打点流程可随时随地线上查询打点。行业自律构造辅佐各区成立创业投资办理机构及基金新设（迁入）的效劳窗口,宣布打点渠道,指定专人卖力,对申请人申报质料等筹办事项展开对接教导。对契合请求的新设（迁入）创业投资办理机构申请,应在申报质料完备后7个事情日内完成打点，新设（迁入）创业投资基金应在申报质料完备后5个事情日内完成打点。连续深化展开左券型私募基金投资企业商事注销试点,许可左券型创业投资基金注销为被投资企业的公司股东或合股企业合股人，并在国度企业信誉信息公示体系停止公示。

　　（二）撑持多元化天使投资、晚期投资主体在我墟市聚开展。进一步阐扬 深圳市天使投资指导基金 、深圳市科技立异种子基金感化，依托深圳天使荟等效劳平台，成立健全分层孵化系统，指导赋能开展一批具有环球影响力的独角兽和隐形冠军企业；依托深港澳天使投资人同盟、 深圳市天使投资 协会等撑持天使投资小我私家在我市开展，依法依规展开天使投资小我私家存案，契合前提的可申请享用税收优惠政策；组建河套深港科技立异协作区跨境双币晚期母基金和系列专业子基金，投资粤港澳大湾区科创企业；撑持我市有前提的高校、科研机构、立异平台到场创业投资，鞭策设立观点考证基金、中试基金等，撑持 厚交所科技功效与常识产权买卖中间 打造毗连手艺市场与本钱市场的天下性综合效劳平台。

　　（二十一）本步伐自2024年X月X日起实施，有用期X年。《关于增进深圳风投创投连续高质量开展的多少步伐》（深金监规〔2022〕3号）同时废除。

　　（十一）展开创业投资基金什物分派股票试点。撑持将股权投资基金持有的契合前提的上市公司初次公然辟行前的股分经由过程非买卖过户方法向基金投资者停止分派，进步基金的退出服从，鼓舞基金更好阐扬对实体经济撑持感化。

　　（五）阐扬前海、河套政策劣势会聚国际化创谋利构。环绕我市“20+8”财产集群，吸收“一带一起”沿线国度本钱、中东主权财产基金、大学捐赠基金、家属办公室等经由过程外商间接投资（FDI）等情势投资我市企业。撑持前海深港当代效劳业协作区优化及格境外有限合股人（QFLP）试点机制，拓宽试点投资范畴，在总量办理的根底上许可灵敏自立设置和改换投资项目；撑持香港私募股权基金（LPF）间接申请在前海设立及格境外有限合股人；撑持本地和香港创投本钱在河套配合设立创投基金，阐扬好群众币投贷基金感化。创投从业的香港住民依法依规享用小我私家所得税税负超越香港税负的部门免征政策，境外高端人材和紧缺人材依法依规享用按本地与香港小我私家所得税税负差额赐与补助政策。

　　（三）撑持 财产链 主企业、上市公司展开企业风险投资（CVC）。鞭策我市 财产链 主企业、大型科技企业和上市公司环绕 财产链 高低流展开企业风险投资（CVC）、到场高低流协同立异；探究设立面向CVC机构的专业化母基金，结合财产龙头、上市公司等配合出资设立一批“链主”基金，鞭策重点财产“补链强链延链”。撑持郊区国有企业分离本身劣势和前提，经由过程创业投资基金加大对科技功效转化和 财产链 高低流中小企业的投资力度。上述企业、机构设立投资主体并以自有资金展开投资的，根据创业投资企业赐与划一力度撑持，契合前提的可存案为创业投资企业，并依法申请享用税收优惠政策。

　　（十四）举行创业投资与立异项目对接举动。鼓舞各会聚区会同羁系部分、行业协会、高档院校、第三方效劳机构等,供给财政、法令、风控、手艺等专业培训效劳,按期构造举行“深圳创投日”等风投创投行业交换举动，成立 联通 创业投资投资办理机构与科技立异项目、金融机构等资本的对接机制，鞭策产投联动、会聚开展达晨创投 电广传媒，构建风投创投行业开展优良生态。

　　（十五）落实创业投资企业及小我私家合股人税收政策。对挑选单一投资基金核算的创业投资企业小我私家合股人股权让渡所得和股息盈余所得,根据20%税率计较交纳小我私家所得税。公司制及有限合股制创业投资企业和天使投资小我私家采纳股权投资方法间接投资于种子期、草创期科技型企业满2年的,可根据投资额的70%抵扣应征税所得额。加大对创业投资行业税收优惠政策宣扬力度，增强存案部分与税收部分信息互联互通，充实依托行业自律构造展开培训教导，连续优化征税效劳。展开创业投资机构存案及年检事情，实时将企业存案年检和注销信息推送税务部分参考。

　　10月24日，深圳公布《深圳市增进创业投资高质量开展动作计划（2024-2026）（公然收罗定见稿）》（以下简称收罗定见稿）提出，到2026年，力图构成万亿元级当局投资基金群、千亿元级“20+8”财产基金群，百亿元级天使母基金和种子基金群；力图经存案的股权投资及创业投资基金超越1万家；建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光亮科学城等创投生态树模会聚区，供给很多于500万平方米财产空间载体和配套设备。

　　别的，深圳将多渠道培养持久本钱和耐烦本钱。详细包罗：主动促进金融资产投资公司、保险公司和资产办理机构到场创业投资；阐扬前海、河套政策劣势会聚国际化创谋利构；做晴天下社保基金、国度级基金在深投资效劳；鼓舞优良创业投资办理机构经由过程本钱市场筹集持久资金。

　　在便当化创业投资机构结合谈判效劳方面，收罗定见稿提出，将完美属地私募创谋利构谈判效劳；阐扬行业自律构造功用感化；展开左券型私募基金投资企业商事注销试点。

　　收罗定见稿提出，到2026年，进一步强化深圳市多条理本钱市场和创业投资劣势，根本建成市场经济程度高、开放立异才能强，与实体经济开展相顺应确当代本钱市场，成为联通港澳的立异本钱会聚地和耐烦本钱、斗胆本钱开展高地。

　　以习近平新时期中国特征社会主义思惟为指点，深化贯彻落练习近平总书记对广东、深圳系列主要发言和主要唆使肉体，紧扣“落实国度计谋、对标国际一流、对峙效劳实体，守住风险底线”准绳，对峙以建立高程度社会主义市场经济体系体例为总牵引，实时搜集收拾整顿近期中心金融事情集会、 中心政治局 集会对风投创投事情的新提法、新请求，当真进修 国办 “创投十七条”等文件肉体，在计划草拟过程当中贯彻落实。体系研讨梳理、充实鉴戒兄弟都会风投创投方面的经历做法、政策办法。环绕行业“募投管退”全链条全周期深化研讨详细办法，调研访问重点创谋利构、屡次召创始投行业座谈会，充实听取业界诉求，进步文件体例科学性、针对性。两轮书面收罗各单元定见，累计收到相干定见73条，已就收到的定见倡议逐条当真研讨、充实采用。

　　（九）丰硕并购重组付出和融资东西。指导上市公司、“20+8” 财产链 主企业综合使用股分、可转债、现金等各种付出东西，分期付出买卖对价、分期配套融资，环绕本 财产链 枢纽环节展开财产并购投资，或展开基于转型晋级等目的的跨行业并购、有助于补链强链和提拔枢纽手艺程度的未红利资产收买。撑持厚交所试点刊行优先股作为并购付出东西。经由过程锁按期“反向挂钩”等摆设，鼓舞私募股权创投基金主动到场并购重组。探究与我市财产龙头协作倡议设立财产并购基金，鼓舞国资国企根据市场化、法治化准绳研讨并探究设立财产并购基金。鼓舞我市银行经由过程并购贷情势对上述企业市场化吞并重组予以撑持。

　　一是优化提拔我市当局性投资基金指导动员感化，引领开展“斗胆本钱”。放慢强大我市“20+8”财产集群基金系统，放慢基金投资进度，提拔我市当局指导基金的利用效能，撑持国资基金斗胆试错，阐扬好财务资金的杠杆放大感化。鼓舞国表里优良创投基金办理机构到场我市“20+8”财产集群基金办理机构公然遴选，指导金融机构、资产办理机构、财产本钱到场我市“20+8”财产集群子基金；试行财务专项资金“补改投”，经由过程市场化方法进步财务资金设置服从；初次提出分类研讨低落子基金返投认定和请求，关于种子和天使等初晚期基金，探究打消返投时序进度、资金范围等请求；团体构建投资容错和失职免责机制，实施差同化查核监视轨制，辨别基金属性，提拔投资主动性。

　　（十三）构建完美项目推优链条与信息同享机制。在依法庇护国度机密、贸易机密和数据宁静的条件下，分离我市“20+8”财产集群规划，依托地区性股权市场、厚交所科交中间、市科技立异种子项目库等平台创投企业是甚么意义，征集全市优良科研功效项目、种子项目、潜伏独角兽、 专精特新 “小伟人”、 财产链 主企业，构建完美创业投资备投项目推优事情机制和信息公然机制，以恰当方法向金融机构和创谋利构同享，协助金融机构更好为科技企业和项目精准画像。

　　（一）开展目的。到2026年，进一步强化我市多条理本钱市场和创业投资劣势，根本建成市场经济程度高、开放立异才能强，与实体经济开展相顺应确当代本钱市场，成为联通港澳的立异本钱会聚地和耐烦本钱、斗胆本钱开展高地。更好阐扬当局投资基金感化，力图构成万亿级当局投资基金群创投企业是甚么意义、千亿级“20+8”财产基金群，百亿级天使母基金和种子基金群；片面激起社会本钱生机，力图经存案的股权投资及创业投资基金超越1万家；片面优化创业投资市场情况，建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光亮科学城等创投生态树模会聚区，供给很多于500万平方米财产空间载体和配套设备，创投生态气氛及营商情况海内抢先。

　　（十七）完美属地私募创谋利构谈判效劳。市委金融办、市市场羁系局、前海深港当代效劳业协作区办理局、 深圳证监局 、各区成立私募谈判事情小组，同一受理创业投资办理机构及基金谈判申请。依托深圳市私募投资综合化信息效劳平台，新设立（迁入）创业投资办理机构及基金经由过程平台上传申请质料，相干打点流程可随时随地线上查询打点。对契合请求的谈判申请,应在申报质料完备后7个事情日内完成打点，新设（迁入）创业投资基金应在申报质料完备后5个事情日内完成打点。

　　五是充实阐扬厚交所等多条理本钱市场感化，买通创投行业“轮回阻塞”。将契合前提的被投企业归入后备上市企业库达晨创投 电广传媒，构成分层分类分梯队的上市资本库。用好枢纽中心手艺的科技型企业上市融资、债券刊行、并购重组绿色通道机制，落实私募股权创投基金股分减持和投资限期“反向挂钩”轨制，做好境外上市存案办理，流通外币创业投资基金退出渠道达晨创投 电广传媒。放慢施行“星耀鹏城动作”方案，打造具有深圳特征的上市培养品牌工程。夺取私募股权和创业投资份额让渡试点落地，充实阐扬厚交所科交中间关键感化，构成“手艺产权买卖+股权投资对接+份额让渡退出”三位一体的全链条效劳系统，助力手艺要素与本钱要素跟尾贯穿。撑持厚交所试点刊行优先股作为并购付出东西。撑持将股权投资基金持有的契合前提的上市公司初次公然辟行前的股分经由过程非买卖过户方法向基金投资者停止分派。

　　三是依托前海协作区、河套协作区平台政策劣势，吸收会聚“国际本钱”。撑持前海深港当代效劳业协作区优化及格境外有限合股人（QFLP）试点机制，拓宽试点投资范畴，在总量办理的根底上许可灵敏自立设置和改换投资项目；撑持香港私募股权基金（LPF）间接申请在前海设立及格境外有限合股人；撑持本地和香港创投本钱在河套配合设立创投基金。创投从业的香港住民依法依规享用小我私家所得税税负超越香港税负的部门免征政策，境外高端人材和紧缺人材依法依规享用按本地与香港小我私家所得税税负差额赐与补助政策。鞭策我市大中型银行机构与其团体旗下的香港创业投资机构联动，经由过程“深圳商行+香港投行”形式，为科技型企业供给“股权+债务”相分离的融资效劳。鞭策更多契合前提的优良创业投资办理机构在香港证券买卖所上市。

　　（十六）会聚创业投资行业境表里人材。撑持风投创投行业构造、科研院所等增强风投创投专业人材培育，探究建立博士后科研平台、培训练习基地等，鼓舞深圳高档院校展开风投创投专业培训，将契合前提的创业投资办理机构高管、主干人材和青年人材归入深圳市金融人材培育方案；为契合前提的创业投资办理机构人材，按划定配租或配售保证性住房，鼓舞有前提的区对优良创业投资办理机构的人材出台专项撑持政策。

　　（十九）展开左券型私募基金投资企业商事注销试点。连续深化展开左券型私募基金投资企业商事注销试点,许可左券型创业投资基金注销为被投资企业的公司股东或合股企业合股人，并在国度企业信誉信息公示体系停止公示；创业投资基金办理机构使用左券型股权投资基金财富停止投资的,在以基金办理机构名义开立账户、列入所投资企业股东名册大概持有其他股权投资基金财富时,说明该左券型股权投资基金称号。

　　收罗定见稿提出，深圳将以斗胆本钱引领创谋利构投早投小投硬科技。详细步伐包罗：优化提拔深圳市当局性投资基金指导动员感化；撑持多元化天使投资、晚期投资主体在深圳墟市聚开展；撑持财产链主企业、上市公司展开企业风险投资（CVC）。

　　（四）主动促进金融资产投资公司、保险公司和资产办理机构到场创业投资。撑持金融资产投资公司在我市展开间接股权投资试点营业，鞭策区当局指导基金、国资基金和金融资产投资公司协作设立创投基金，充实阐扬金融资产投资公司在创业投资、股权投资、企业重组等方面的专业劣势，加大对科技立异的撑持力度。撑持保险资金依法合规投资在深圳倡议设立的私募股权投资基金和创业投资基金，鞭策保险公司、资产办理机构等在我市设立千亿级基金群，次要投向集成电路、生物医药、野生智能等范畴和电子信息、性命安康、高端配备、先辈质料、新能源汽车等重点财产，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为计谋性新兴财产未上市公司股权的，底层资产风险因子合用保险公司偿付才能羁系划定规矩相干请求。

　　二是鞭策金融资产投资公司、保险公司、资管机构到场创投，培养强大“耐烦本钱”。以金融资产投资公司间接股权投资试点扩大至我市为契机，充实阐扬金融资产投资公司在创业投资、股权投资、企业重组等方面的专业劣势，加大对科技立异的撑持力度，撑持郊区当局指导基金和金融资产投资公司协作设立创投基金。鞭策保险公司、资产办理机构等在我市设立千亿级基金，次要投向集成电路、生物医药、野生智能等范畴和电子信息、性命安康、高端配备、先辈质料、新能源汽车等重点财产。撑持投资科技立异创业企业的创业投资办理机构和公司制创业投资基金刊行5—10年中持久公司债券、科技立异公司债券，加强创业投资机构筹集持久不变资金的才能。

　　到2026年，进一步强化我市多条理本钱市场和创业投资劣势，根本建成市场经济程度高、开放立异才能强，与实体经济开展相顺应确当代本钱市场，成为联通港澳的立异本钱会聚地和耐烦本钱、斗胆本钱开展高地。更好阐扬当局投资基金感化，力图构成万亿级当局投资基金群、千亿级“20+8”财产基金群，百亿级天使母基金和种子基金群；片面激起社会本钱生机，力图经存案的股权投资及创业投资基金超越1万家；片面优化创业投资市场情况，建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光亮科学城等创投生态树模会聚区，供给很多于500万平方米财产空间载体和配套设备，创投生态气氛及营商情况海内抢先。

　　为贯彻落实党中心、 国务院 决议计划布置，根据市委七届九次全会布置，市委金融办第一工夫抓落实，对我市风投创投业的劣势优势作了当真梳理，凸起目的导向、成绩导向和成果导向，研讨草拟了《深圳市增进创业投资高质量开展动作计划（2024-2026》（以下简称《动作计划》）。

　　收罗定见稿还暗示，深圳将多元化拓宽创业投资退出渠道。详细步伐包罗：流通企业境表里上市渠道；丰硕并购重组付出和融资东西；立异展开私募股权和创业投资份额让渡试点；展开创业投资基金什物分派股票试点。

　　（八）流通企业境表里上市渠道。将契合前提的被投企业归入后备上市企业库，构成分层分类分梯队的上市资本库。用好枢纽中心手艺的科技型企业上市融资、债券刊行、并购重组绿色通道机制，做好境外上市存案办理，流通外币创业投资基金退出渠道，放慢施行“星耀鹏城动作”方案，打造具有深圳特征的上市培养品牌工程。夺取促进 前海股权买卖中间 建立 专精特新 专板，与创业投资机组成立协作渠道，对契合挂牌请求的被投企业停止标准培养。

　　为深化贯彻落实党的二十届三中全会肉体，落实《中共中心关于进一步片面深化变革、促进中国式当代化的决议》《增进创业投资高质量开展的多少政策步伐》（国办发〔2024〕31号）等文件肉体，增进创业投资高质量开展，培养强大耐烦本钱，为培养开展新质消费力、完成高程度自主自强、塑造开展新动能新劣势供给有力支持，订定本动作计划。