别的一对简单混合的观点是公家股权投资基金与证券投资基金创投时报

　　别的一对简单混合的观点是公家股权投资基金与证券投资基金创投时报。证券投资基金是与公家股权投资基金相对应的一类投资基金，两者固然都是投资基金，在很多方面有必然的类似性，但也有着较着的区分。

　　从VC与PE的来源看，PE是VC开展到必然阶段的产品，都是是私底下里停止的一种股权投资。从观点的范畴来看，广义VC即是广义PE，两者没有底子的区分;而狭义VC指典范创投;狭义PE指并购基金(偶然还包罗夹层本钱，Mezzanine)。可是，自PE进入我国后，各类关于VC与PE观点不断比力紊乱，归结起来，次要有以下几种概念：一是从投资阶段客观辨别VC与PE。这类概念以为VC与PE是一母之下的同胞兄弟，客观地从投资阶段、投资范围、投资理念、投资特性等方面临两者停止辨别，以至绝对地以为“VC投资企业的前期，PE投资企业的前期”。

　　第五是从法令观点的可操纵性辨别VC与PE。持这类概念的次要是政策订定者，当局订定政策时，为了讲究政策层面的可操纵性，请求明白辨别VC与PE。在外洋，凡是将投资中小企业的PE称作为创投。而中国，《创投企业办理暂行法子》将投资各种未上市生长性企业的PE称作为创投曾文颖 深创投。根据此界说，我国大部门PE都应算作VC。

　　最简单混合的两个观点是股权投资与债务投资。股权投资是相对债务投资而言的壹個观点，指的是这类投资以股权情势存在，投资人是被投资企业的股东之一，负担股权丧失风险，得到盈余收益或股权让渡增值收益;而债务投资则是指这类投资以债务情势存在，投资人是被投资企业的债务人，负担债权风险，得到利钱收益。因而创投时报，将股权投资与创投作为壹個对等或相反的两个观点明显是毛病的。股权投资有许多种情势，创投只是此中之一。

　　起首，从投资阶段辨别VC与PE是全面的。由于，怎样辨别前期和前期呢?是根据企业开展工夫是非仍是停业额的巨细?仿佛都难以判定。实践上，不管中国仍是外洋兴旺国度创投时报，VC投资最多的也是前期项目。表2和图2是美国2009年VC投资企业的创业阶段散布，投资前期占34%，投资扩大期占31%，投资生长期26%，而起步期和种子期只要不到9%。

　　明显，以为VC次要投资晚期高风险企业而PE次要投资前期Pre-IPO企业的概念是全面的。从PE来源看，VC不只投资晚期、生长期企业，Pre-IPO企业也是VC的投资工具。PE最早次要是并购投资，跟着PE的开展，狭义PE不满意于并购投资，投资阶段逐渐向前期延长，也开端步投资Pre-IPO企业，而且投资数目和金额逐年增长，以至超越典范VC机构投资额，招致部门人士全面地从投资机构的称号来判定投资种别曾文颖 深创投，以为PE机构的投资就是公家股权投资，VC机构的投资就是创投，从而得出“VC次要投资晚期企业，PE次要投资Pre-IPO企业”的毛病概念。实践上是，PE机构不只能够处置并购投资曾文颖 深创投，也能够处置创投;VC机构次要处置创投，也能够处置并购投资，只是此时它负担的是壹個并购基金的功用。

　　其次，从投资范围辨别VC与PE更不具有操纵性。差别财产企业的范围是差别的，比方，一家生物医药企业，一种新药从研发到产物上市，能够要十几年，投资需好几十亿元;而壹個游戏企业，能够几百万元便可运作胜利，从企业建立到上市也只需短短几年。因而，从投资范围和工夫是非来界说VC和PE也带有很大的全面性。二是从学术观点角度严厉辨别VC与PE。作为学术观点的VC和PE，讲究其观点的周延性。这类概念以为PE是包罗VC在内的更普遍的观点，VC只是PE的壹個子集。好比，驰名评级机构尺度普尔对“公家股权投资基金”的界说是：“公家股权投资基金是各类另类投资(alternative investment)的统称，包罗对非上市公司的股权投资、创投、较大范围和中等范围的杠杆收买、夹层投资(Mezzanine)，和房地产投资等;别的，公家股权投资基金还包罗对上市公司停止的非公然的和谈投资(Private Investmentin Public Equity，PIPE)。”因此，学术上的VC与PE可经由过程上面的公式暗示：广义VC = 广义PE = 狭义VC + 狭义PE(并购基金)

　　第四是将VC与PE不加辨别并瓜代利用。这类概念次要是从广义VC和广义PE角度来界说VC与PE，将“公家股权投资基金”和“创投”两者不断止明白辨别并瓜代利用，以为VC就是PE，PE就是VC。好比，Levin(2002)曾文颖 深创投，和英国、澳大利亚、以色列、中国香港和台湾等国度(或地域)的财产协会曾文颖 深创投，不只财产协会称号将两者都包罗出来，统计相干数据时也不加辨别。